AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023三万日元等于多少人民币多少年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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