AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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