美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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