财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走大冤种什么意思，大冤种是骂人吗完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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