钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发(fā)进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年(ni反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系án)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉(shè)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的产能(néng)中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的(de)钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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