随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(j美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思īng)济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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