5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响siki老师是哪个大学的？(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低(dī)的银siki老师是哪个大学的？(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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