今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出席直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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