为了(le)让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存(cún)在(zài)代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公(gōng)告(gào)中均未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的(de)行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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