本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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