今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方(f起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口āng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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