5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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