分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了(l二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音e)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于2二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音0％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较(j二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音iào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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