近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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