北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐(fá)不(bù)断推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可(kě)投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及为什么懂手机的人都不用华为为什么懂手机的人都不用华为人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的(de)“上市交易(yì)的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来看(kàn)，公募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越(yuè)来越(yuè)多投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的(de)赚钱(qián)效应(yīng)、可投标(biāo)的(de)稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持(chí)股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和(hé)上(shàng)市公司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道的(de)公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行(xíng)投(tóu)资。在(zài)组合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不(bù)排(pái)除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所为什么懂手机的人都不用华为股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关(guān)的个股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍(réng)然受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期(qī)，可(kě)投资标的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不(bù)高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度(dù)上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且(qiě)由(yóu)于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的(de)不断完善、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金流入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的(de)东风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所具(jù)备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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