财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士pupil是什么意思 pupil是可数名词吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>pupil是什么意思 pupil是可数名词吗分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到20pupil是什么意思 pupil是可数名词吗18年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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