5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的(de)大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dà中国内战打了几年，中国内战打了几年时间n)在投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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