净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么yǒu)网络(luò)正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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