近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均(jūn)为20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线的(de)中特估行情(qíng)持(chí)续发酵，市场也(yě)预(yù)期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)价值(zhí)重估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相(xiāng)关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收(shōu)盘，不计(jì)算年内上市新股(gǔ)，A股整体平(píng)均上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平(píng)均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器(qì)、建筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个股均(jūn)值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化(huà)工(gōng)、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不(bù)佳(jiā)。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二(èr)级）统(tǒng)计，平均涨幅居(jū)前的方向为出(chū)版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数(shù)字媒体板(bǎn)块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居(jū)前。

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注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低(dī)估(gū)方向

　　随(suí)着中特估(gū)行情发(fā)酵月余，部分高位(wèi)人(rén)气股近期漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国(guó)际等多股回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加(jiā)仓而(ér)减持，不过(guò)，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本(běn)周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念引(yǐn)发(fā)的估(gū)值修复(fù)仍(réng)在演绎(yì)。短期行情在热(rè)点题材(cái)上体现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国(guó)企改革(gé)的深度价值挖掘(jué)方面仍(réng)有(yǒu)较(jiào)大增长空间。结合政策方向来看(kàn)，未来(lái)的(de)投资机会主要围(wéi)绕以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关注(zhù)央(yāng)企战略(lüè)性重组和专业化(huà)整合，以(yǐ)及存(cún)在优质资(zī)产注入上(shàng)市平(píng)台(tái)或重组预期的板块和(hé)标的，如军(jūn)工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前(qián)基(jī)本面较(jiào)弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情(qíng)，如公共事业领域(yù)与三大通信运营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和(hé)通信。

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