五(wǔ)一长假期间，全(quán)球(qiú)市(shì)场并不(bù)平静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的(de)破产银行。此(cǐ)前我们多次强调(diào)，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)远(yuǎn)未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一(yī)共(gòng)和银行又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银(yín)行的(de)资产将(jiāng)持续减值，高(gāo)息(xī)又会令(lìng)其(qí)成本抬(tái)升，银行的经营将持续恶化，新(xīn)一轮银行业危机(jī)将再(zài)度爆发。

　　美国(guó)债务上限问题再度成为焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)法定限额，财长耶伦(lún)呼吁国(guó)会尽快采取行动，再(zài)次提高(gāo)债务(wù)上限，避(bì)免政(zhèng)府部门停摆及可能(néng)出现的(de)债务违约。当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过(guò)债务上限法(fǎ)案。这(zhè)项法案(àn)提议提高美国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅削减政府支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政府债务(wù)上限(xiàn)将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦政府(fǔ)预算年均(jūn)增长需控制(zhì)在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。两党在提高债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)上分(fēn)歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了(le)美债违约的(de)风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当地时间5月1日致(zhì)函众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)和其他高级(jí)议员(yuán)，她在信中表(biǎo)示，美国政(zhèng)府(fǔ)可能“最早(zǎo)在6月1日”发生债(zhài)务(wù)违约，这(zhè)将是美国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次(cì)。美国政(zhèng)府债务(wù)已(yǐ)逼近31.4万亿(yì)美元，而美国(guó)去年(nián)国内生产总值约(yuē)23万亿美元(yuán)，这意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的(de)把戏，债务(wù)雪(xuě)球(qiú)越滚越大(dà)。如果美元霸权仍(réng)在，美国(guó)可以一直这样玩(wán)儿下(xià)去。但当前美元出(chū)现信用危机，全球掀起去(qù)美元(yuán)化浪潮，游戏很(hěn)可能(néng)即(jí)将(jiāng)结束了。想借新(xīn)来(lái)还旧，但(dàn)新债(zhài)没人买了，也就(jiù)玩儿不转了(le)，最终债务(wù)违约就只是时(shí)间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经(jīng)济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高(gāo)，而且(qiě)是(shì)自2008年全球金融危机以(yǐ)来，时隔14年(nián)，再度出现贸(mào)易(yì)逆差。今(jīn)年第一季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于芯片出(chū)口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩国(guó)出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续(xù)第六个月下(xià)降。其中，占(zhàn)韩(hán)国出(chū)口五分(fēn)之一(yī)的半导体(tǐ)项目暴减35％，反映存储器芯片价格下(xià)跌，且需(xū)求疲乏。此外(wài)，3月份韩国(guó)对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个(gè)人掌握的实时全球经(jīng)济数(shù)据可能比任(rèn)何人都多，他称温和(hé)的衰退已经(jīng)出(chū)现。

　　金融危机的本(běn)质是(shì)债务危机，因(yīn)为(wèi)信贷会产生周期。有借就要有(yǒu)还，借钱的(de)时候扩(kuò)大支出(chū)刺激经济增长，而还钱(qián)的时候要缩减支(zhī)出又使(shǐ)得经济下滑(huá)。在高息背(bèi)景下，偿(cháng)债(zhài)成本上升，资产价格下跌(diē)，违约率就将激(jī)增，债务危机就将引爆。2008年，全(quán)球债务(wù)总(zǒng)量约为83万亿美(měi)元(yuán)，全(quán)球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的(de)1.3倍(bèi)；而(ér)2022年，全(quán)球债务总量(liàng)达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大(dà)约是全球GDP的3倍(bèi)。也(yě)就是(shì)说，当前全球债(zhài)务(wù)规模是2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务(wù)/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危机(jī)一旦爆(bào)发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日(rì)再创新(xīn)高，但(dàn)次(cì)日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指(zhǐ)数是大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线(xiàn)级别的下跌，幅度会(huì)很(hěn)大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部(bù)出现破位反抽，5月2日再度(dù)中阴创新低，预(yù)示(shì)见顶的可(kě)能性(xìng)已经(jīng)非(fēi)常(cháng)大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能是历(lì)史性的大顶(dǐng)，未(wèi)来下跌空间巨(jù)大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原油(yóu)在欧(ōu)佩克减产后(hòu)出现大幅(fú)反弹，但目前已经再(zài)度掉(diào)头向(xiàng)下。截至发文(wén)，WTI原油主力(lì)合约已经触及70美元，预计3月低(dī)点必将(jiāng)不(bù)保，年内恐将跌破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期货的文华商品指数来(lái)看，去年11月低点已经被跌破。该(gāi)指数自去年7月以来已经(jīng)盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮(lún)下跌(diē)可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点，或(huò)许年内到(dào)不了，但也不会距离太远(yuǎn)，最终极(jí)目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个(gè)机会已经很久了(le)，金(jīn)融危机本轮早就该爆(bào)发的，但(dàn)由于(yú)美联(lián)储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会来(lái)，大(dà)放水是一剂(jì)毒药，迟到的危机(jī)将更(gèng)加猛烈！本轮危机将是对全球的一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建(jiàn)世界经(jīng)济新秩序。百(bǎi)年大变局不是说着(zhe)玩儿的(de)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)再度(dù)见(jiàn)证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机(jī)在哪里？怎么还(hái)不出(chū)现？哪里(lǐ)有什么金融危机？空头一(yī)直都活(huó)在被(bèi)质疑(yí)和嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然(rán)多年以来，金融危机一直没(méi)有出现，每当你认为它要出现的时候，最终却(què)发现它还(hái)是没(méi)有来(lái)，总是在希(xī)望与失望(wàng)中不断轮回。但无论如何(hé)，我一直都相信(xìn)超(chāo)越08年(nián)的世纪金融(róng)危机一定会爆(bào)发，我会像等初恋一(yī)样去等待它的到(dào)来。

　　你忘了，划(huà)过(guò)伤口(kǒu)的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会掉落(luò)。你睡了，可时(shí)间(jiān)它依然走着；你怕了(le)，恍然抬(tái)头梦却醒(xǐng)了。你会静(jìng)默(mò)，手握着(zhe)星火等(děng)在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟悉(xī)呢(ne)喃(nán)又(yòu)穿透(tòu)耳朵(duǒ)。一个一个走(zǒu)过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍(biàn)一遍来过，一(yī)次一次放(fàng)过(guò)，一声(shēng)一(yī)声笑着(zhe)，一声(shēng)一(yī)声吼着，一幕一幕(mù)闪(shǎn)着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说(shuō)别(bié)爱啊，又(yòu)依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子(zi)归来(lái)？如(rú)果都(dōu)回(huí)不来，那么(me)我该为了谁而(ér)存在(zài)？

　　胜利(lì)终将属于(yú)永不言(yán)弃，对真理执(zhí)着追求的(de)人。雪崩将至，这一次，大空头必(bì)将(jiāng)一战封神！

　　一(yī)定要(yào)看(kàn)到(dào)花开(kāi)，你一定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了(le)这(zhè)些(xiē)而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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