今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》利(lì)的拐(guǎ但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》i)点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(w但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》àng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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