美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(l嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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