5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设王宝强学历，王宝强不是84年的吗以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。王宝强学历，王宝强不是84年的吗

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银(yín)行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意王宝强学历，王宝强不是84年的吗愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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