本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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