今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(j纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(g纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同uó)有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xī纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同n)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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