5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(g每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我eight: 24px;'>每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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