北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句'color: #ff0000; line-height: 24px;'>江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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