本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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