美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guā什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级n)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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