5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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