“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处trong>，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。