全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持(chí)了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观(guān)望态(tài)度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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