今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从此，提高债六朝是指哪六朝(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元六朝是指哪六朝(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受(shòu)到损害，六朝是指哪六朝原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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