在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(s阿富汗是不是亡国了hí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，阿富汗是不是亡国了其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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