总(zǒng)市(shì)值超(chāo)6万(wàn)亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资(zī)者多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求。而(ér)相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科(kē)创板市(shì)场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化的交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先行(xíng)先试的(de)示范引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提(tí)升(shēng)服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息，上交所将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板建设(shè)具有积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提(tí)升科创板吸(xī)引力(lì)和(hé)流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本(běn)市(shì)场(chǎng)改革(gé)试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续(xù)健(jiàn)康(kāng)发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会(huì)将进一(yī)步(bù)完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体沿用前(qián)期的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创业板(bǎn)ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行之(zhī)有效的(de)风(fēng)险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加(jiā)强(qiáng)市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不(bù)同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的(de)宽(kuān)基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成(chéng)为(wèi)合(hé)约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模(mó)和(hé)产品流(liú)动性都(dōu)具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相应的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略也会(huì)丰(fēng)富起来(lái)。充分发挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易需求，流(liú)动(dòng)性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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