金融界(jiè)4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港交(j大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思iāo)所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下(xià)跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值(zhí)就缩(suō)水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门(mén)黑。

　　私募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道(dào)是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没(méi)有(yǒu)引入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力(lì)提供以酱香(xiāng)型为主的(de)次(cì)高端白(bái)酒产品的中国(guó)白酒公司(sī)。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰部(bù)的(de)今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的(de)“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍(réng)然(rán)有(yǒu)不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生(shēng)在湖南(nán)醴陵的(de)一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的(de)吴(wú)向东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向东正式开(kāi)启了(le)他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌现。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经(jīng)销商的日子(zi)越来越难(nán)，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在(zài)白酒业首(shǒu)创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴(wú)向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金(jīn)六福形象代言(yán)人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长一段时间，金六福的(de)广告投放量都是(shì)全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一(yī)天能发(fā)出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金(jīn)东集(jí)团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也(yě)一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖(táng)酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成(chéng)放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时(shí)代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的(de)高端消费在疫情场景中并没(méi)有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季(jì)度上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区(qū)和供需的(de)矛(máo)盾，大(dà)产(chǎn)区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农村(cūn)转移(yí)到(dào)城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升(shēng)级空间基数变(biàn)小(xiǎo)；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨(dūn)，次(cì)高端（售(shòu)价(jià)在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节前和(hé)节后(hòu)的终端进货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思