今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)世界上性功能最强的国家是哪个国家开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可世界上性功能最强的国家是哪个国家控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

世界上性功能最强的国家是哪个国家　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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