中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸trong>

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。