30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印(yìn)证复(fù)苏(sū)成(chéng)色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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