5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(y至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言....至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号...

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