5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了běn)次协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了利(lì)差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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