中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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