财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)田井读什么字，畊和耕的区别到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zh田井读什么字，畊和耕的区别ì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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