北(běi)京时间(jiān)5月手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.S手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州Z），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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