“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析(xī)师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门(mén)就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人续三个(gè)月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造(zào)业目前持(chí)续收(shōu)缩(suō)的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步加(jiā)息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场状(z主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人huàng)态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美(měi)元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北(běi)约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海(hǎi)外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现的美(měi)国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业(yè)原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的(de)。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件的(de)进(jìn)程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下(xià)游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人短期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在(zài)需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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