北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zh坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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