5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资(zī)港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显，纷精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处于(yú)弱(ruò)预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春(chūn)节(jié)前(qián)后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持(chí)续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的(de)低(dī)估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调较(jiào)多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美股市(shì)的(de)表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场(chǎng)是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任(rèn)一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内(nèi)及海(hǎi)外(wài)多(duō)重(zhòng)因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定(dìng)投的(de)方式投(tóu)资(zī)于港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)。

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