在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报告期末其(qí)存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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