衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(r双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的én)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(w双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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