本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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